Tiền vào chứng khoán suy giảm: Cá nhân thận trọng, 'cá mập' có đang săn cơ hội đầu tư?

VN-Index rớt điểm, lượng tiền giao dịch chứng khoán cũng giảm mạnh

Với áp lực bán gia tăng, kết thúc phiên giao dịch hôm nay 6-11, chỉ số VN-Index giảm trên 12 điểm, lùi về mốc 1.642,6 điểm. Toàn sàn ghi nhận hơn 370 mã giảm giá, nhiều hơn đáng kể so với số mã tăng.

Trong khi gần đây, chỉ số này từng có thời điểm tiến sát ngưỡng 1.800 điểm, ở giai đoạn đầu đầy hứng khởi nhờ thông tin Việt Nam được xem xét nâng hạng thị trường chứng khoán từ cận biên lên mới nổi thứ cấp.

Tuy nhiên, đà tăng nhanh chóng chững lại và đảo chiều mạnh. Bất chấp nhiều yếu tố vĩ mô tích cực như tăng trưởng GDP quý vừa qua đạt 8,23%, Việt Nam đạt thỏa thuận khung thuế đối ứng với Mỹ, căng thẳng thương mại Mỹ - Trung hạ nhiệt và Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED) vừa hạ thêm lãi suất.

Đáng chú ý, không chỉ VN-Index giảm điểm, thanh khoản thị trường cũng suy yếu. 

Ở phiên giao dịch hôm nay 6-11, tổng giá trị khớp lệnh trên ba sàn chính chỉ đạt khoảng 20.300 tỉ đồng. Trong khi thanh khoản bình quân của tháng trước cũng dao động quanh mốc 37.000 tỉ đồng/phiên, giảm gần 30% so với mức đỉnh (8-2025).

Nhà đầu tư cá nhân loay hoay, tình hình các "ông trùm" ra sao?

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán đảo chiều ngắn hạn sau giai đoạn tăng nóng, ông Huỳnh Hoàng Phương, chuyên gia quản lý tài chính (FIDT) nhận định, hiệu suất nhiều quỹ mở (do các "cá mập" quản lý) chưa mấy khả quan. Tuy nhiên, trong giai đoạn phân hóa mạnh như vậy, phần lớn nhà đầu tư cá nhân cũng khó vượt trội hơn thị trường.

Ông Hoàng Phương nhấn mạnh: "Không nhiều người có thể "ăn trọn" sóng tăng của nhóm đầu cơ, thậm chí còn thua lỗ do mua sai nhịp hoặc thiếu kỷ luật. Trong khi đó, các quỹ vẫn duy trì lợi nhuận hai chữ số với rủi ro thấp hơn đáng kể," ông nhận định.

Thị trường 2025 đang được dẫn dắt bởi nhiều cổ phiếu có tính đầu cơ cao, do đó việc các quỹ mở duy trì danh mục phòng thủ là hợp lý để bảo toàn hiệu quả đầu tư cho chu kỳ dài hơn.

Theo dữ liệu từ nền tảng Fmarket, đối với cổ phiếu, các quỹ vẫn quỹ vẫn duy trì tỉ trọng lớn ở ba nhóm ngành chủ lực gồm ngân hàng, vật liệu xây dựng và bán lẻ… (9-2025), vốn có dòng tiền ổn định và định giá hấp dẫn.

Cụ thể, 24 quỹ nắm giữ mã chứng khoán MBB (MBBank), 21 quỹ nắm CTG (Vietinbank) và 19 quỹ nắm TCB (Techcombank), đóng vai trò "trụ đỡ" giúp kiểm soát rủi ro trong giai đoạn biến động. Ở nhóm vật liệu xây dựng, HPG (Thép Hòa Phát) xuất hiện trong danh mục của 24 quỹ. Trong khi đó, MWG (Thế giới di động) là cổ phiếu bán lẻ được 23 quỹ nắm giữ.

Chuyên gia Huỳnh Hoàng Phương cho rằng, sự gia tăng mạnh của dòng tiền đầu cơ khiến hiệu suất ngắn hạn chưa phản ánh đúng năng lực quản lý dài hạn của các quỹ mở. Tuy nhiên, những nhịp điều chỉnh là cần thiết để làm mới thị trường và thanh lọc dòng tiền đầu cơ, từ đó tạo nền cho chu kỳ tăng trưởng tiếp theo.

"Sau các nhịp điều chỉnh, những quỹ biết tái cơ cấu danh mục đúng thời điểm thường đạt hiệu suất vượt trội trong giai đoạn hồi phục kế tiếp," ông Phương nói.

Đợt điều chỉnh mạnh của thị trường phần nào ảnh hưởng đến hiệu suất ngắn hạn của các quỹ cổ phiếu. Tuy vậy, trong 3 tháng gần nhất (tính đến cuối tháng 10-2025), nhiều quỹ vẫn vượt trội so với VN-Index.

Theo Fmarket, nhóm quỹ dẫn đầu tăng trưởng gồm: UVEEF (+15%), BVFED (+13%), MAGEF (+12,6%), VINACAPITAL-VEOF (+10,5%) và VCBF-BCF (+10,4%), trong khi VN-Index chỉ tăng 9,2%. Tính từ đầu năm, không ít quỹ vẫn ghi nhận mức tăng trên 20%.

Thống kê từ năm 2020-2025, phần lớn quỹ mở cổ phiếu Việt Nam vượt VN-Index trong hơn 50% thời gian, cho thấy tính nhất quán và chiến lược rõ ràng giúp gặt kết quả bền vững. Trong đó, các quỹ mở cổ phiếu hàng đầu trên Fmarket vẫn mang lại mức sinh lời lãi kép khoảng 20,4%/năm.

Nhiều cổ phiếu vẫn còn tiềm năng tăng trưởng tốt

Giữa lúc thị trường chứng khoán biến động trong ngắn hạn, bức tranh kinh tế của Việt Nam vẫn ghi nhận nhiều tín hiệu cải thiện rõ rệt, tạo nền tảng vững cho kỳ vọng phục hồi bền vững.

Bà Nguyễn Hoài Thu, phó tổng giám đốc VinaCapital, cho biết nếu loại bỏ 13 cổ phiếu đã tăng nóng, định giá P/E ( tỉ lệ giữa giá cổ phiếu và lợi nhuận kỳ vọng) dự phóng 12 tháng, tức trong năm tới, chỉ còn khoảng 10,5 lần. Trong khi lợi nhuận doanh nghiệp vẫn tăng khoảng 16%.

Theo chuyên gia của quỹ đầu tư, điều này cho thấy: "Nhiều cổ phiếu chưa phản ánh hết tiềm năng, đây chính là cơ hội đầu tư cho năm 2026". Dự báo lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết năm nay dự kiến tăng khoảng 23%, duy trì mức 16%/năm giai đoạn 2026-2027.

Từ đầu năm 2025, khối ngoại bán ròng hơn 75.000 tỉ đồng, kéo tỉ lệ sở hữu nước ngoài trên VN-Index xuống thấp 15,5%. Song giới phân tích cho rằng, khi FED hạ lãi suất và chứng khoán Việt Nam được nâng hạng thị trường, dòng vốn ngoại sẽ sớm quay lại.

Chuyên gia lưu ý rủi ro lãi suất có thể tăng trở lại do áp lực tỉ giá. Tuy nhiên, về dài hạn, việc lựa chọn cổ phiếu có nền tảng vững và định giá hợp lý vẫn được xem là hướng đi tối ưu cho nhà đầu tư hiện nay.